L’economia cinese ha chiuso il 2020 con una crescita del PIL che, ancora una volta, ha sorpreso positivamente le attese, accelerando nel trimestre finale dell’anno al 16.8% annualizzato, dopo il 7.3% del trimestre precedente e superando le nostre attese che incorporavano una crescita pari al 15.4%. Possiamo ora confermare che, nonostante il 2020 sia stata l’anno della pandemia di Covid-19, l’economia cinese è riuscita a conservare, diversamente da tutte le altre principali economie, un tasso di crescita del PIL positivo e pari al 2.3% e a ritornare già sulla traiettoria di crescita precedente la pandemia.

Un risultato sorprendente, ma che deriva dal successo nell’avere contenuto la diffusione dell’epidemia con l’attuazione di tempestive misure di contenimento e distanziamento sociale da parte delle autorità politiche e per avere successivamente saputo gestire, fin da subito, piccoli focolai locali. A ciò si è aggiunto l’intervento, in prima battuta, delle autorità di politica monetaria al fine di sostenere le società più duramente colpite dalle misure di contenimento facilitando l’accesso al credito e riducendo i tassi sui prestiti e, in un secondo momento della politica fiscale. Tuttavia, le sfide non sono ancora finite e l’incubo pandemia si è ripresentato nella provincia dello Hebei, che confina con Pechino, dove l’individuazione di un centinaio di nuovi casi di positivi ha immediatamente allertato le autorità e fatto scattare le misure di contenimento e riduzione della mobilità per milioni di cittadini. Queste misure, a cui si aggiunge un inverno particolarmente rigido, potrebbero pesare sulle prospettive di crescita di breve termine danneggiando la ripresa dei consumi e del settore dei servizi, soprattutto durante le festività del nuovo anno cinese. Per tale motivo abbiamo deciso di rivedere al ribasso le nostre previsioni di crescita per il trimestre in corso dal 5.7% annualizzato al 4.7% con un ulteriore rischio al ribasso. Resta confermata una crescita media del PIL nel 2021 pari al 9.0% grazie al favorevole effetto base.

Per concludere, i dati relativi allo scorso trimestre confermano che l’economia cinese è riuscita a fronteggiare con successo un grave shock imprevisto permettendo alla propria economia di continuare ad espandersi. L’anno appena iniziato non è privo di rischi e nuove sfide e, soprattutto nel breve periodo, la capacità nel limitare la diffusione del virus rappresenta un elemento di rischio sulle prospettive di crescita. Nel corso dei prossimi trimestri si assisterà inoltre ad una normalizzazione graduale della politica monetaria e fiscale.   

 

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