CINA: amore e odio. La storia si ripete
Macro & Mercati
28.07.2021
Sembra impossibile ma alla fine del primo trimestre la Cina veniva vista da tutti come un’economia tra le più solide a livello globale.
In particolare, i titoli del settore internet cinese sembravano tra le società più dinamiche ed innovative al mondo a cui nessun portafoglio poteva rinunciare.
Oggi lo scenario non può essere più diverso. Arrivano notizie, a volte confuse, di un regolatore che non sembra guardare in faccia nessuno, intenzionato a punire quelle società troppo ambiziose che provano a mettere in discussione il potere del Partito.
Questo cambio repentino nel sentiment del mercato non è cosa nuova per chi investe nel mercato cinese e nei mercati emergenti in generale. Abbiamo osservato direttamente negli ultimi 20 anni, diversi cicli in cui ottimismo e pessimismo si sono susseguiti in tempi brevissimi.
Per non lasciarsi travolgere dagli eventi, suggeriamo di pesare attentamente il flusso di notizie e cercare di distinguere quelli che sono i fatti, che possono avere un impatto sugli utili societari nel medio periodo, da tutto ciò che possiamo definire “rumore” e che è destinato a svanire.
Naturalmente rimangono rischi per il settore tecnologico e per l’economia cinese in generale. L’elevato debito delle imprese e i rischi per il mercato immobiliare sono forse i più rilevanti, ma rimangono anche le opportunità di crescita di un Paese che in soli vent’anni è passato da un ruolo marginale ad essere la seconda economia del pianeta, favorendo la nascita e lo sviluppo di società che hanno portato a ritorni considerevoli per gli azionisti. In questo momento in cui il mercato sembra focalizzarsi maggiormente sui rischi, pensiamo abbia senso guardare alle opportunità che questo mercato offre all’interno di un portafoglio ben diversificato.
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