Cina: deludente andamento del PIL in Q2 ma i dati di giugno confermano la ripresa in corso
15.07.2022
L’andamento del PIL in Cina nel secondo trimestre è stato decisamente peggiore delle attese sia nostre (-4.9%) sia di consenso (Bloomberg: -7.8% annualizzato) realizzando una flessione del -10% annualizzato dopo il +5.7% di Q1, a causa delle restrizioni imposte per contenere la diffusione della variante Omicron nell’attuazione della strategia di “tolleranza zero” verso il Covid. Si tratta del peggior dato da 20Q1, inizio della pandemia.
Dopo il dato di Q2 e, pur avendo rivisto al rialzo la crescita media del secondo semestre, nelle nostre previsioni la crescita del PIL quest’anno si fermerebbe al 3.2%.
I dati relativi al mese di giugno mostrano come sia in corso una ripartenza dell’economia dopo il blocco causato dalle restrizioni. Restano tuttavia alti i rischi associati alla diffusione di un’altra variante del Covid che potrebbe di nuovo compromettere le prospettive di crescita, soprattutto perché non riteniamo che sarà abbandonata la strategia di “tolleranza zero".
Il dato del PIL di Q2 è risultato significativamente inferiore alle attese mostrando come le misure restrittive per combattere la diffusione di Omicron abbiano avuto un effetto negativo decisamente superiore sull’attività economica rispetto a quanto ci si potesse attendere. Ciononostante, i dati di giugno sono incoraggianti con la crescita delle esportazioni e delle vendite al dettaglio che hanno superato le attese.
Tuttavia, i rischi al ribasso sulle nostre previsioni sono piuttosto rilevanti a cominciare dall’insorgere di nuovi focolai di contagio e all’attuazione delle conseguenti misure restrittive con il governo che in base alle nostre attese non abbandonerà la politica di “tolleranza zero”.
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