USA: segnali di rallentamento della dinamica dei prezzi
Macro & Mercati
10.08.2022
Dopo le significative soprese al rialzo nell’andamento dell’inflazione negli USA registrate nel corso degli ultimi mesi, l’aspettativa per il dato relativo al mese di luglio era per una decelerazione della dinamica dei prezzi, quasi interamente determinata dalla notevole discesa del prezzo della benzina (e, più in generale, della componente energetica), associato però ad una crescita ancora piuttosto robusta, sebbene in rallentamento, della componente core (che esclude energia e alimentari). La decelerazione dell’inflazione a luglio è invece risultata più marcata delle attese: si è infatti registrata non solo la prevista discesa dei prezzi dell’energia, ma anche un rallentamento superiore alle stime della componente core.
Il nostro scenario di breve periodo prospetta un’ulteriore riduzione dell’inflazione totale nel mese di agosto, quando si dovrebbe registrare un’altra sensibile impatto favorevole dell’andamento dei prezzi dei carburanti. L’inflazione core dovrebbe invece riportarsi sopra il 6% in agosto e rimanere lievemente sopra il 6% fino ad ottobre. Sulla base di queste considerazioni confermiamo la nostra previsione di un aumento dei tassi di 50 pb da parte della Fed nella prossima riunione del FOMC che si concluderà il 21 settembre. È importante sottolineare che prima della prossima riunione del FOMC saranno pubblicati i dati relativi al mese di agosto sia dell’inflazione sia del mercato del lavoro, che potrebbero ovviamente avere un impatto rilevante sulle scelte della Fed.
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