Come era largamente atteso, nella riunione del FOMC che si è conclusa il 14 dicembre la Fed ha alzato il tasso sui fed funds di 50 pb, portando così l’intervallo di policy tra il 4.25% e il 4.50%, e moderando pertanto l’entità dei rialzi dopo quattro aumenti consecutivi di 75 pb. Nel complesso non sono emersi elementi di particolare novità o sorpresa dalla riunione rispetto alle nostre attese e si deve sottolineare che l’atteggiamento della Fed (e del Presidente Powell) è rimasto piuttosto aggressivo. La riunione del FOMC non ha quindi modificato in maniera significativa lo scenario di politica monetaria e, per il momento, non modifichiamo quindi la nostra attesa di altri 75 pb di rialzi nel primo trimestre (50 pb nella riunione di inizio febbraio e 25 pb in marzo, quando il ciclo restrittivo dovrebbe chiudersi). Soprattutto alla luce della notevole sorpresa favorevole dell’inflazione di novembre, è però aumentata decisamente la probabilità che la Fed possa rallentare ulteriormente il ritmo dei rialzi già nella prossima riunione, con un aumento di 25 pb a inizio febbraio.