Nella riunione del FOMC che si è conclusa il 18 settembre la Fed ha avviato il ciclo dei tassi con una riduzione di 50 pb, largamente in linea con l’esito atteso dai mercati nel corso degli ultimi giorni.

La Fed è rimasta decisamente incerta fino all’ultimo; nel corso degli ultimi giorni il mercato si è rapidamente assestato su uno scenario centrale di un taglio di 50 pb, mentre il consenso degli economisti era a favore di un taglio di solo 25 pb.

Nella conferenza stampa il Presidente Powell ha cercato di ridimensionare le attese riguardo al fatto che altri tagli di 50 pb potranno essere decisi nelle prossime riunioni e ha presentato il processo dei tagli ora avviato come una “ricalibrazione” verso il tasso naturale, sul cui livello non si è comunque espresso.

In sostanza lo scenario che il FOMC propone prospetta un allentamento complessivo della politica monetaria che consentirà sia la prosecuzione del processo di rientro dell’inflazione all’obiettivo del 2% entro fine 2026 sia la stabilizzazione del tasso di disoccupazione nel 2025.

In altri termini uno scenario di “soft landing” perfetto.