Nella riunione del 18 dicembre, la Fed ha confermato l’atteso taglio dei tassi, ma ha anche registrato uno spostamento del FOMC nella direzione di una cautela molto più marcata delle attese, sia nostre sia di consenso.

In particolare, le nuove proiezioni del FOMC mostrano che soltanto due tagli di 25 pb sono ora ritenuti appropriati nel corso del 2025, contro i quattro prospettati in settembre.

La motivazione addotta da Powell per il cambiamento d’impostazione della Fed è legata alla revisione al rialzo delle previsioni sull’inflazione e un mix di ipotesi sulle implicazioni delle scelte della nuova Amministrazione e del Congresso riguardo a politiche fiscali, commerciali e dell’immigrazione.

La Fed è probabilmente entrata in una nuova fase caratterizzata da una maggiore cautela e questo ci porta a ridurre le nostre previsioni riguardo ai taglia dei tassi: da tre a due tagli da 25 pb nel corso del prossimo anno.