USA: il mercato del lavoro
Macro & Mercati
10.01.2025
I dati relativi alle condizioni del mercato del lavoro negli USA nel mese di dicembre sono risultati decisamente più robusti delle attese, con una crescita degli addetti e un calo decisamente marcato del tasso di disoccupazione.
L’occupazione totale è aumentata di 226 mila unità, il massimo dallo scorso marzo e con un’inattesa accelerazione rispetto al mese precedente, contro una stima di consenso di 165 mila unità.
Non vi sembrano essere distorsioni significative al rialzo che hanno determinato la sorpresa positiva e la crescita degli addetti è stata piuttosto omogenea tra i diversi settori.
Per larga parte del 2024 la crescita degli addetti ha subito un rallentamento, che si è intensificato durante l’estate, inducendo la Fed ad iniziare il ciclo dei tagli nella riunione di settembre.
I dati più recenti mostrano però che questa dinamica si è interrotta nel corso degli ultimi mesi e i dati di dicembre del mercato del lavoro, decisamente più forti delle attese, rafforzano il segnale nella direzione di una pausa già mandato dalla Fed con la riunione del FOMC di metà dicembre.
Il rischio però è che la pausa della Fed possa protrarsi più a lungo di quanto prospettato nel nostro scenario centrale o che, anche grazie ad una politica fiscale più espansiva della nuova Amministrazione Trump rispetto alle nostre attese, non via sia in effetti spazio per altri tagli da parte della banca centrale.
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