Flash BCE
Macro & Mercati
05.06.2025
Come atteso, la BCE ha tagliato ancora i tassi oggi, portando il tasso sui depositi al 2.0%, livello che, da analisi della stessa BCE, può ritenersi prossimo al neutrale. Il messaggio più evidente che la Presidente Lagarde ha voluto comunicare con la decisione odierna è che la BCE vorrebbe ora entrare sostanzialmente in pausa. Questa pausa non è stata però esplicitamente dichiarata e la BCE continuerà a decidere riunione per riunione e sulla base dei dati che riceverà di volta in volta. Il nostro scenario già prospettava una pausa nella prossima riunione di luglio e un nuovo taglio a settembre.
Manteniamo per il momento nello scenario centrale che la BCE scenda sotto il 2%, con un altro taglio a settembre, e che quella presentata oggi non sia quindi una pausa definitiva, in particolare poiché ci aspettiamo che i negoziati con l’Amministrazione Trump in merito alle tensioni commerciali non si risolvano né facilmente né rapidamente, e poiché riteniamo che lo stimolo fiscale alla crescita arriverà più lentamente di quanto si aspetti la BCE.
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